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中微公司(688012):2023Q2业绩稳健增长 多元化产品布局加速验证

时间:2023-08-28 02:28:55来源:开源证券股份有限公司

  


(资料图片)

公司2023Q2 业绩稳健增长,维持“买入”评级公司2023 年H1 实现营业收入25.27 亿元,YoY+28.13%;实现归母净利润10.03亿元,YoY+114.4%;扣非净利润5.19 亿元,YoY+17.75%,非经常性损益4.84亿元,主要系公司出售了部分持有的拓荆科技股票,产生税后净收益约4.06 亿元;毛利率45.89%,YoY+0.52pcts。其中2023Q2 实现营收13.03 亿元,YoY+27.46% ,QoQ+6.57%;实现归母净利润7.28 亿元,YoY+107.53%,QoQ+164.23%;扣非净利润2.91 亿元,YoY+14.46%,QoQ+27.74%。半导体设备国产替代持续推进,公司业绩稳定增长,我们上调公司盈利预测,预计2023/2024/2025 年归母净利润为17.07/17.42/22.00 亿元(前值为13.84/17.37/21.46亿元),预计2023/2024/2025 年EPS 为2.76/2.82/3.56 元(前值为2.25/2.82/3.48元),当前股价对应PE 为47.3/46.3/36.7,维持“买入”评级。

新产品加速验证导入,平台化布局开拓成长空间分业务看,刻蚀设备2023H1 营收实现17.22 亿元,YoY+32.53%,毛利率46.16%;其中,公司CCP 刻蚀设备在国际最先进5 纳米芯片生产线实现批量销售,2023H1累计生产交付超过2500 个CPP 刻蚀反应台。在针对28 纳米及以下逻辑领域,公司CPP 刻蚀机Primo SD-RIE 已进入客户验证节点。存储领域,公司自主研发超高深比刻蚀机已在客户端验证出具有≥60:1 深宽比结构能力。ICP 刻蚀方面,公司推出Nanova VE HP 和Nanova LUX 新产品,在先进逻辑、先进DRAM 和3D NAND 中工艺覆盖率达到50-70%。MOCVD 设备2023H1 营收2.99 亿元,YoY+24.11%,毛利率37.9%,在新一代Mini-LED 生产线上继续保持绝对领先地位,且公司启动碳化硅功率器件外延生产设备的开发,计划2023 年内交付样机至客户端开展生产验证。薄膜沉积设备方面,公司新型号CVD 钨和ALD 钨设备已通过关键客户实验室测试,首台量产验证机已在客户端进行测试。

风险提示:行业需求下降风险;行业竞争加剧风险;技术研发不及预期。

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